浙江向日葵（300111）光能科技股份有限公司（向日葵，300111）創(chuàng)立于2005年，正好趕在2006年光伏市場(chǎng)爆發(fā)的前夜達(dá)成產(chǎn)能，于2010年登陸創(chuàng)業(yè)板，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)銷售太陽(yáng)能電池片和太陽(yáng)能電池組件。2009年、2010年業(yè)績(jī)不俗，但光伏市場(chǎng)在今年突然遇冷，向日葵三季報(bào)也隨之變臉，今年三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.01億元，同比增長(zhǎng)1.93%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.15億元，同比下降34.64%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)9731.16萬(wàn)元，同比下降37.11%。

　　在紹興，向日葵（300111）是個(gè)明星企業(yè)，曾接待過(guò)溫家寶總理、張德江副總理等國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的視察。光伏市場(chǎng)經(jīng)歷了幾年的火熱，2011年迎來(lái)了深度調(diào)整，在產(chǎn)能集中釋放和市場(chǎng)逐漸飽和，外加全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的合力下整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)集體走到谷底，中國(guó)光伏行業(yè)老大無(wú)錫尚德一度曾有破產(chǎn)的傳言，整個(gè)產(chǎn)業(yè)面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。由于光伏是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，且整個(gè)光伏市場(chǎng)深度調(diào)整已有數(shù)月，市場(chǎng)有觸底跡象。一度風(fēng)光無(wú)限的光伏企業(yè)現(xiàn)狀如何，理財(cái)一周報(bào)記者趕赴向日葵一探究竟。

　　已具備400MW產(chǎn)能

　　11月18日，記者來(lái)到向日葵所在的紹興市袍江工業(yè)園區(qū)，其對(duì)面也是一家新建的光伏企業(yè)，但可以看見(jiàn)廠區(qū)里空空蕩蕩的。不過(guò)在向日葵的工廠門口各式車輛來(lái)來(lái)往往一片繁忙。另外向日葵的大門口密密麻麻地停著各式機(jī)動(dòng)車，這都是工人的代步工具，由此看來(lái)企業(yè)的工人還在正常上班，甚至門口還有一張一個(gè)多月前的招工海報(bào)，招聘車間操作工以及儲(chǔ)備人才等，工資在2000元至3000元之間。

　　據(jù)工作人員介紹，公司全套引進(jìn)了國(guó)外最先進(jìn)的太陽(yáng)能電池生產(chǎn)流水線和檢測(cè)設(shè)備，目前已經(jīng)具備400MW的生產(chǎn)能力。

　　由于電池片的生產(chǎn)過(guò)程中要求無(wú)塵，因此太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)車間的潔凈度一般為萬(wàn)級(jí)、十萬(wàn)級(jí)，所以生產(chǎn)車間一塵不染，工人進(jìn)入必須換上工作服、工作鞋，戴工作帽，佩戴絕熱手套，而且整個(gè)工序自動(dòng)化程度較高。車間全面密封，只有透過(guò)過(guò)道的玻璃墻才能看清里面的工作場(chǎng)景。

　　車間規(guī)模不小，機(jī)器簇新，按照生產(chǎn)工藝生產(chǎn)電池片環(huán)節(jié)有制絨、擴(kuò)散、刻蝕、絲印等工序，每一個(gè)環(huán)節(jié)需要一整套自動(dòng)化設(shè)備，設(shè)備體積龐大結(jié)構(gòu)復(fù)雜，工人在里面只是在維護(hù)機(jī)器的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，一般不需要?jiǎng)邮?。整個(gè)流水線秩序井然。

　　這套工藝是比較復(fù)雜的，先是把切成一小片的硅片用酸液或堿液把表面做腐蝕處理，然后高溫通入POCl3（三氯氧磷）、N2（氮?dú)猓┰谝?guī)片上形成PN結(jié)，然后再在硅片上刻蝕，刻出可以絲印的小槽，清洗干凈后鍍膜，最后把電極印刷上去，這樣在密閉車間的工序就全部完成。

　　在生產(chǎn)中自動(dòng)傳送、機(jī)械手自動(dòng)拾取、機(jī)器刻蝕、清洗……是一個(gè)自動(dòng)化、現(xiàn)代化程度很高的車間，這些工序基本是自動(dòng)化完成，在密閉車間的下面，是最后的封裝車間，把半成品的電池片和玻璃板用專用的薄膜在高溫下壓合到一起，再裝上金屬邊框，這樣一個(gè)電池片成品就下線了。

　　這樣的車間需要很大的投資，對(duì)維護(hù)機(jī)器的技術(shù)工人的素質(zhì)有一定的要求，在向日葵剛進(jìn)入該行業(yè)的時(shí)候就遇到操作工人不熟練的問(wèn)題，雖然設(shè)備早就到位，但是整個(gè)生產(chǎn)線無(wú)法滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，經(jīng)過(guò)了很長(zhǎng)時(shí)間的培訓(xùn)，才達(dá)到了設(shè)備的滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。不光車間設(shè)備投入巨大，而且工人的培養(yǎng)也需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。

　　行業(yè)面臨系統(tǒng)性挑戰(zhàn)

　　正是憑借這些設(shè)備，該公司自2005年成立以來(lái)成長(zhǎng)明顯，近三年公司主要產(chǎn)品太陽(yáng)能電池及組件產(chǎn)量年復(fù)合增長(zhǎng)率為174%，總資產(chǎn)年復(fù)合增長(zhǎng)率86%，營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率為74%。

　　但進(jìn)入2011年后，光伏產(chǎn)品價(jià)格直線下降，從年初每瓦14元，降到現(xiàn)在的每瓦7元左右，公司董秘楊旺翔告訴記者，由于看到光伏產(chǎn)業(yè)效益好，有大量的跟風(fēng)者涌入，市場(chǎng)供應(yīng)量增加50%以上，所以價(jià)格就下跌了，那些新進(jìn)入的企業(yè)一無(wú)成熟的銷售渠道，二沒(méi)有知名度。但是它們的產(chǎn)品涌進(jìn)市場(chǎng)唯一的“貢獻(xiàn)”就是拉低了整個(gè)市場(chǎng)價(jià)格。言及未來(lái)，楊旺翔坦言，目前是一個(gè)市場(chǎng)淘汰期，那些進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)較晚，還未形成成熟的生產(chǎn)規(guī)模，銷售渠道還沒(méi)打開(kāi)的公司一定會(huì)被淘汰。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，中國(guó)太陽(yáng)能電池的產(chǎn)能已達(dá)到3萬(wàn)兆瓦，而歐美總共才1.7萬(wàn)兆瓦市場(chǎng)需求，而且政府補(bǔ)貼又逐年下降。國(guó)信證券分析師鄭東認(rèn)為，從全球需求來(lái)看，受困于歐洲債務(wù)危機(jī)，三季度以來(lái)歐洲的光伏電站融資渠道出現(xiàn)斷裂，意大利等國(guó)家市場(chǎng)下滑顯著。同時(shí)，美國(guó)政府目前已經(jīng)立案對(duì)國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)征收100%的反傾銷懲罰性關(guān)稅，如果“雙反”立案通過(guò)，國(guó)內(nèi)企業(yè)將失去近兩年增長(zhǎng)最快的美國(guó)市場(chǎng)，對(duì)于本來(lái)就不是太好的行業(yè)基本面更是“雪上加霜”。

　　歐洲最大的光伏市場(chǎng)是德國(guó)，據(jù)歐洲光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年德國(guó)新增太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7.4GW，占到全球總裝機(jī)量16.6GW的近一半。但是在11月17日，德國(guó)經(jīng)濟(jì)部提出建議將明年的新增太陽(yáng)能光伏裝機(jī)容量限制在1GW。這一舉動(dòng)無(wú)疑將會(huì)給全球光伏市場(chǎng)帶來(lái)又一記重創(chuàng)，好在隨后德國(guó)聯(lián)邦環(huán)境部駁回了經(jīng)濟(jì)部提出的將明年新增光伏裝機(jī)量限制在1GW的計(jì)劃，表示削減上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼15%已經(jīng)足夠了。

　　需要熬過(guò)調(diào)整期

　　西方不亮東方亮，在歐美市場(chǎng)低迷的時(shí)候，國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)正在快速發(fā)展，據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，即將出臺(tái)的《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》有望將“十二五”期間太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)目標(biāo)上調(diào)至1500萬(wàn)千瓦，其中光伏發(fā)電目標(biāo)為1400萬(wàn)千瓦。而此前備受業(yè)界關(guān)注的可再生能源電價(jià)附加，也有望提高至8厘/千瓦時(shí)。

　　東北證券（000686）分析師潘喜峰指出，目前光伏產(chǎn)業(yè)實(shí)力較弱的中小企業(yè)很大一部分已經(jīng)關(guān)停生產(chǎn)線，行業(yè)總體開(kāi)工率持續(xù)下滑，短期內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格趨于穩(wěn)定，價(jià)格下降幅度趨緩。

　　楊旺翔認(rèn)為，只要熬過(guò)這段調(diào)整期，公司的業(yè)績(jī)還是有所保證的，據(jù)他介紹，在三季度雖然電池片組件的價(jià)格只有年初的一半，但是銷量卻在增加，過(guò)剩的產(chǎn)能只是拉低了價(jià)格，并未奪走市場(chǎng)份額，只要那些沒(méi)有市場(chǎng)、無(wú)利可圖的企業(yè)退出，市場(chǎng)的恢復(fù)是值得期待的。

　　“由于公司是在2005年進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的，雖然很短的幾年，但可以說(shuō)是電池片組件行業(yè)的老字輩了，我們有了自己成熟的銷售渠道，有了品牌知名度，也有一定的資本積累，那些新進(jìn)入的企業(yè)和我們競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)有一點(diǎn)機(jī)會(huì)。”楊旺翔告訴記者。

　　向日葵上市募投項(xiàng)目“年產(chǎn)200MW太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線增資第二期項(xiàng)目（年產(chǎn)100MW太陽(yáng)能電池及組件） ”已經(jīng)建成投產(chǎn)。

　　另外，在2010年9月底，向日葵發(fā)布公告收購(gòu)浙江優(yōu)創(chuàng)光能科技有限公司100%股權(quán)（下稱優(yōu)創(chuàng)光能），交易價(jià)為1.48億元；收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將通過(guò)增資方式向優(yōu)創(chuàng)光能再投入3.17億元。上述合計(jì)4.65億元全部來(lái)自公司本次超募資金。楊旺翔介紹，由于硅片占該公司成本的70%左右，而優(yōu)創(chuàng)光能正是生產(chǎn)硅片的上游企業(yè)，所以為建立完整的產(chǎn)業(yè)鏈，降低成本，穩(wěn)定供給就促成了這筆交易。優(yōu)創(chuàng)光能是向日葵實(shí)際控制人吳建龍100%控股的另一家企業(yè)，該公司成立于2007年，注冊(cè)資金4080萬(wàn)美元，占地172畝。

　　向日葵董秘楊旺翔談公司發(fā)展戰(zhàn)略及如何度過(guò)行業(yè)低谷

　　楊旺翔：開(kāi)拓日本市場(chǎng) 等產(chǎn)業(yè)規(guī)劃細(xì)則

　　面對(duì)光伏行業(yè)深度調(diào)整，歐美市場(chǎng)的萎縮，向日葵遭受了一定困難，公司有何底氣可以度過(guò)這輪危機(jī)，緊繃的資金鏈如何解決，明天將會(huì)怎么樣？

　　11月18日，理財(cái)一周報(bào)記者就一些市場(chǎng)關(guān)注的話題專訪了向日葵董秘楊旺翔。

　　市場(chǎng)調(diào)整緣于無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)

　　理財(cái)一周報(bào)：公司三季度業(yè)績(jī)?yōu)槭裁闯霈F(xiàn)大幅下滑？

　　楊旺翔：由于整個(gè)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，產(chǎn)品價(jià)格過(guò)快下跌，從年初到現(xiàn)在大概跌掉了一半，雖然原材料價(jià)格也在過(guò)快下跌，但從年前到現(xiàn)在，我們產(chǎn)品的價(jià)格跌了一半，使得我們的盈利下滑。

　　理財(cái)一周報(bào)：什么原因?qū)е率袌?chǎng)的大調(diào)整？

　　楊旺翔：市場(chǎng)深調(diào)的最終源頭是新進(jìn)入的企業(yè)太多，供應(yīng)量大大增加。供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，價(jià)格自然就下來(lái)了。最近一些媒體報(bào)道的一些光伏企業(yè)倒閉，其實(shí)這大多是新進(jìn)入的企業(yè)，尤其是今年才進(jìn)入這個(gè)行業(yè)、今年才投產(chǎn)的企業(yè)。市場(chǎng)的調(diào)整對(duì)它們的影響是非常大的，它們的產(chǎn)品沒(méi)有知名度，沒(méi)有成熟的銷售渠道，沒(méi)有一點(diǎn)機(jī)會(huì)。

　　理財(cái)一周報(bào)：雖然小企業(yè)沒(méi)有知名度，但是如果人家的產(chǎn)品價(jià)格低應(yīng)該還是有一定的機(jī)會(huì)吧？

　　楊旺翔：我們的產(chǎn)品不是簡(jiǎn)單工業(yè)產(chǎn)品，它也是一個(gè)投資周期比較長(zhǎng)的投資品，國(guó)外客戶買了我們的組件以后，拿去建電站發(fā)電，或者作投資，這個(gè)周期比較長(zhǎng)，大概有20年之久，那么買家除了對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量本身比較在意以外，還會(huì)很看重生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模，不能過(guò)段時(shí)間這個(gè)公司就沒(méi)有了，如果是一家小廠，20年的時(shí)間很難說(shuō)它不會(huì)消失。因此一些規(guī)模化、產(chǎn)品質(zhì)量好、實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)才會(huì)被買方看中。

　　另外，小廠的生產(chǎn)規(guī)模小，相比較我們大規(guī)模的生產(chǎn)，它的生產(chǎn)成本比我們高。所以市場(chǎng)和成本的因素疊加起來(lái)，使得新進(jìn)入的企業(yè)沒(méi)有任何機(jī)會(huì)和原來(lái)的老企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，所以停產(chǎn)的就很多。他們對(duì)市場(chǎng)的唯一貢獻(xiàn)就是增加了供給量，拉低了市場(chǎng)價(jià)格，攪亂了市場(chǎng)。

　　募投項(xiàng)目已投產(chǎn)

　　理財(cái)一周報(bào)：市場(chǎng)淘汰周期有多長(zhǎng)？

　　楊旺翔：這個(gè)不大好說(shuō)，但是僅僅從生產(chǎn)設(shè)備維護(hù)的角度出發(fā)，它們挺不過(guò)兩年，今年沒(méi)有生意，明年沒(méi)有生意，機(jī)器一直停著，兩年時(shí)間這些機(jī)器就廢掉了，沒(méi)有開(kāi)工生產(chǎn)過(guò)還好說(shuō)，但凡生產(chǎn)運(yùn)作過(guò)的，時(shí)間一久就不行了，想開(kāi)也開(kāi)不了?，F(xiàn)在已經(jīng)有很多小企業(yè)關(guān)停了。

　　理財(cái)一周報(bào)： 現(xiàn)在還在打價(jià)格戰(zhàn)嗎？

　　楊旺翔： 現(xiàn)在的價(jià)格已經(jīng)觸底了，而且最近還略有一點(diǎn)回升，去年最高峰正好是現(xiàn)在的2倍。

　　理財(cái)一周報(bào)：我看到你們廠區(qū)大門口在招工，是不是新開(kāi)了車間？

　　楊旺翔： 沒(méi)有擴(kuò)產(chǎn)，那是我們一個(gè)做技術(shù)改造的車間，是重新開(kāi)工。

　　理財(cái)一周報(bào)：三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲過(guò)多是什么原因？

　　楊旺翔： 主要的原因是匯率波動(dòng)。我們大部分業(yè)務(wù)是在出口，所以受的影響就大。

　　理財(cái)一周報(bào)：歐洲的搶裝期快要過(guò)去了，你們未來(lái)的訂單從哪里來(lái)？

　　楊旺翔：我們負(fù)責(zé)外貿(mào)的還在國(guó)外出差，還沒(méi)有回來(lái)，回來(lái)我問(wèn)才能搞清楚。而且這個(gè)長(zhǎng)單也要在生產(chǎn)期過(guò)后才能出來(lái)，還要過(guò)一段時(shí)間才能有這個(gè)數(shù)據(jù)。

　　理財(cái)一周報(bào)：市場(chǎng)行情不好，是不是出現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊跌的現(xiàn)象？

　　楊旺翔：三季度銷量與去年同期相比是在增長(zhǎng)，三季度的收入增長(zhǎng)不多，是因?yàn)閮r(jià)格在下降。

　　理財(cái)一周報(bào)： 募投項(xiàng)目進(jìn)展怎么樣？

　　楊旺翔：募投項(xiàng)目——年產(chǎn)200MW太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線增資第二期項(xiàng)目（年產(chǎn)100MW太陽(yáng)能電池及組件）已經(jīng)完工投產(chǎn)了。

　　理財(cái)一周報(bào)：在招股書(shū)中你們確立的技術(shù)研發(fā)指標(biāo)現(xiàn)在達(dá)到了嗎？

　　楊旺翔：設(shè)立的目標(biāo)是轉(zhuǎn)化率達(dá)到18%，我們已經(jīng)達(dá)到了，通過(guò)與浙大和日本研究機(jī)構(gòu)的合作，我們現(xiàn)在的轉(zhuǎn)化率研究項(xiàng)目已經(jīng)驗(yàn)收通過(guò)了，現(xiàn)在能達(dá)到18.2%左右，我們?cè)谛袠I(yè)內(nèi)是領(lǐng)先的。很多企業(yè)對(duì)外宣稱它們的轉(zhuǎn)化率達(dá)到多高，但是真正量產(chǎn)而且優(yōu)品率保持很高水準(zhǔn)的并不多。

　　理財(cái)一周報(bào)：你們自己的研發(fā)隊(duì)伍怎么樣？

　　楊旺翔：我們進(jìn)入這個(gè)行業(yè)是相對(duì)較早的，在2005年我們就進(jìn)入了，而規(guī)模化的應(yīng)用、需求是在2006年出現(xiàn)的。在進(jìn)入行業(yè)之初，我們請(qǐng)了國(guó)外的技術(shù)團(tuán)隊(duì)在廠區(qū)常駐一年多，從研發(fā)一直到試產(chǎn)成功，現(xiàn)在我們已經(jīng)有自己的研發(fā)隊(duì)伍了。

　　理財(cái)一周報(bào)：自己的研發(fā)團(tuán)隊(duì)有多少人，學(xué)歷層次是怎么樣的？

　　楊旺翔： 這個(gè)很難講了，生產(chǎn)線上也有很多技術(shù)人員，搞技術(shù)研發(fā)的有四五十人吧。

　　理財(cái)一周報(bào)：發(fā)明專利的申請(qǐng)進(jìn)展怎么樣？

　　楊旺翔： 已經(jīng)有一個(gè)被授權(quán)了，但是只有等到我們發(fā)布2011年年報(bào)時(shí)才能看到，其他的還在申請(qǐng)。（注：一種晶體硅太陽(yáng)能電池選擇性發(fā)射區(qū)的制備方法；專利號(hào)：200910157193.0）

　　正在開(kāi)發(fā)日本市場(chǎng)

　　理財(cái)一周報(bào)：從三季報(bào)看，公司資金鏈比較緊張，對(duì)以后發(fā)展有沒(méi)有影響？

　　楊旺翔：這個(gè)也是現(xiàn)在辦實(shí)業(yè)的普遍現(xiàn)象，外部環(huán)境就這樣，貨幣政策寬松我們的資金鏈就充裕，政策緊縮，我們的資金就緊張。而且整個(gè)行業(yè)不太樂(lè)觀，在這種背景下，我們的報(bào)表就看起來(lái)比較緊張。如果公司沒(méi)有大規(guī)模的投入，現(xiàn)有的這些資金保證我們生產(chǎn)正常運(yùn)作是毫無(wú)問(wèn)題的，不需要通過(guò)其他渠道再去籌措資金，不需要貸款。實(shí)際上我們的資金還是相對(duì)充裕的，我們?cè)诠嬷幸呀?jīng)透露我們?cè)诘聡?guó)修建了一個(gè)20MW的電站，如果我們的資金緊張我們可以把它賣掉套現(xiàn)，在德國(guó)這樣的電站是很容易進(jìn)入流通市場(chǎng)的。

　　理財(cái)一周報(bào)：為什么要去德國(guó)投資修建電站？

　　楊旺翔：去德國(guó)投資電站一個(gè)原因是收益穩(wěn)定，另外是德國(guó)的電站是有一定需求的，想賣掉很容易。市場(chǎng)比較成熟。在德國(guó)建電站是一個(gè)收益比較高且穩(wěn)定的投資渠道。

　　理財(cái)一周報(bào)：以后是不是要大規(guī)模地在這方面投資？

　　楊旺翔： 有這個(gè)考慮，但是還是要看收益和我們的資金周轉(zhuǎn)情況。

　　理財(cái)一周報(bào)： 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)如何，你們對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是怎樣規(guī)劃的？

　　楊旺翔： 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)光伏發(fā)電的“十二五”規(guī)劃已經(jīng)出臺(tái)了，但是還缺一些配套的實(shí)施細(xì)則。

　　理財(cái)一周報(bào)：美國(guó)的雙反對(duì)你們的影響大嗎？

　　楊旺翔：不大，我們對(duì)美國(guó)的出口比較少。

　　理財(cái)一周報(bào)：最近德國(guó)好像也傳出限制裝機(jī)容量的消息，如果真的出臺(tái)了這樣的政策對(duì)你們的影響是怎么樣的？

　　楊旺翔：這個(gè)我沒(méi)有過(guò)多的關(guān)注，不過(guò)德國(guó)的市場(chǎng)那么大，如果出臺(tái)這個(gè)政策對(duì)他們國(guó)內(nèi)的影響也非常大，所以這種可能性不大。

　　理財(cái)一周報(bào)：除了歐洲市場(chǎng)，你們有沒(méi)有開(kāi)拓其他地區(qū)的市場(chǎng)？

　　楊旺翔：我們現(xiàn)在在開(kāi)發(fā)日本市場(chǎng)，他們?cè)诘卣鹨院髮?duì)光伏發(fā)電的需求在增加，不過(guò)日本是一個(gè)很難進(jìn)入的市場(chǎng)，最近他們的限制相對(duì)減少。

　　理財(cái)一周報(bào)：歐洲的搶裝期過(guò)去以后，未來(lái)的市場(chǎng)在哪里？

　　楊旺翔：這個(gè)市場(chǎng)是無(wú)限的大，首先光伏發(fā)電占全球發(fā)電量的比重非常小，這個(gè)比例提高1個(gè)點(diǎn)就不得了了；第二光伏發(fā)電的成本在不斷的下降，2006年是3歐元多，而現(xiàn)在是一美元一瓦，成本的下降幅度比我們的預(yù)料快得多，很多專業(yè)機(jī)構(gòu)判斷，光伏發(fā)電成本在2015年的時(shí)候可以達(dá)到我們煤炭發(fā)電的使用成本。也就是說(shuō)，2015年的時(shí)候光伏發(fā)電的成本可以達(dá)到0.6元左右。在2020年可以達(dá)到配電成本，也就是現(xiàn)在電網(wǎng)公司收購(gòu)電廠的發(fā)電電價(jià)。煤炭發(fā)電的價(jià)格在上升，光伏發(fā)電的成本在下降。成本的交叉點(diǎn)在2015年至2020年之間出現(xiàn)。
　　當(dāng)光伏發(fā)電接近或達(dá)到常規(guī)發(fā)電成本以后，你想這個(gè)市場(chǎng)有多大？它又是清潔能源，這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的到來(lái)你說(shuō)遠(yuǎn)不遠(yuǎn)？

　　理財(cái)一周報(bào)：為什么要新收購(gòu)子公司？

　　楊旺翔：我們的成本主要來(lái)自于硅片，所以收購(gòu)硅片廠是為了完善我們的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩 機(jī)會(huì)或在2012

　　面對(duì)整個(gè)光伏行業(yè)的深度調(diào)整，機(jī)構(gòu)對(duì)光伏行業(yè)的熱情也在下降，僅從近期發(fā)布的關(guān)于研報(bào)的數(shù)量就可見(jiàn)一斑，在巨靈數(shù)據(jù)中，2011年關(guān)于向日葵（300111）的研報(bào)僅有11篇。對(duì)于整個(gè)行業(yè)也是如此，標(biāo)題中含有“電池片”的行業(yè)分析報(bào)告也僅有2篇。但是最近隨著產(chǎn)品價(jià)格觸底，在光伏研報(bào)的標(biāo)題中多見(jiàn)冬去春來(lái)等漸趨樂(lè)觀的字眼。

　　現(xiàn)狀不容樂(lè)觀

　　關(guān)于光伏產(chǎn)業(yè)深度調(diào)整的報(bào)告近來(lái)不絕于耳， 究其原因，國(guó)際知名光伏研究機(jī)構(gòu)Solarbuzz高級(jí)分析師廉銳在2011年11月3日召開(kāi)的第三屆中國(guó)（無(wú)錫）國(guó)際新能源大會(huì)暨展覽會(huì)上表示，“我們面臨的第一個(gè)挑戰(zhàn)就是需求增長(zhǎng)的放緩，而且是一個(gè)迅速的放緩。第二個(gè)挑戰(zhàn)就是產(chǎn)能的增速超過(guò)了需求的增速。第三個(gè)挑戰(zhàn)是庫(kù)存的高企。我們看到第四個(gè)挑戰(zhàn)，價(jià)格下滑的速度非?？?。另外我們還看到，有一個(gè)和中國(guó)關(guān)系比較大的挑戰(zhàn)，就是全球貿(mào)易爭(zhēng)端的問(wèn)題。”

　　東北證券的分析師潘喜峰表示，前期光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌的趨勢(shì)。2011年第46周國(guó)內(nèi)硅料價(jià)格，比第45周下跌約30元/公斤，進(jìn)口料主流報(bào)價(jià)基本穩(wěn)定在30美元/公斤。硅片、電池、組件本周均保持小幅下跌。目前光伏各個(gè)環(huán)節(jié)的價(jià)格已跌至部分中小廠商成本線以下，部分廠商已關(guān)停產(chǎn)線，四季度是裝機(jī)淡季，短期內(nèi)成交將維持低迷的狀態(tài)，而產(chǎn)品價(jià)格的下降幅度相對(duì)前期將有所放緩，但短期內(nèi)向下的趨勢(shì)不會(huì)改變。

　　光伏巨頭也不好過(guò)

　　IMS Research是全球最大的光伏研究機(jī)構(gòu)，據(jù)IMS Research的最新季度報(bào)告，全球光伏組件產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)?011年末到2012年上半年都將明顯放慢。在最近兩年內(nèi)，光伏產(chǎn)能的擴(kuò)張速度已近瘋狂，自2010年初以來(lái)增加了30GW的產(chǎn)能，但由于在很多核心市場(chǎng)的需求漸趨頹勢(shì)以及光伏產(chǎn)品供過(guò)于求，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)大大地放慢了速度。

　　在該研報(bào)中還表示，很多海外大的供應(yīng)商都在減少和推遲擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，甚至還有很多大的供應(yīng)商包括中國(guó)第三線的供應(yīng)商都已停產(chǎn)。如行業(yè)巨頭Conergy公司和REC集團(tuán)也不例外，由于市場(chǎng)疲軟，REC集團(tuán)最近永久性關(guān)閉了三家挪威的光伏公司，還宣布了將停掉組件和晶片生產(chǎn)線。

　　IMS的報(bào)告表示，因?yàn)榻M件產(chǎn)品的供應(yīng)超出其實(shí)際需求如此之多，導(dǎo)致頂級(jí)品牌的電池和硅片的價(jià)格低到令人難以置信，因此許多供應(yīng)商更樂(lè)意在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買電池和硅片，而不是自己生產(chǎn)。由此導(dǎo)致許多訂單被取消。

　　行業(yè)整合不可避免

　　東北證券的分析師張弢認(rèn)為，國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的興起是值得期待的，他表示由于今年我國(guó)出臺(tái)了太陽(yáng)能行業(yè)的標(biāo)桿性上網(wǎng)電價(jià)，光伏新增裝機(jī)由去年的500MW提升至今年的1.8GW，超越市場(chǎng)的一致預(yù)期，而從國(guó)家“十二五”期間上調(diào)光伏裝機(jī)規(guī)劃到15GW來(lái)看，未來(lái)光伏行業(yè)新增裝機(jī)超預(yù)期是大概率事件。首先，由于近期多晶硅和組件價(jià)格的大跌，電站的投資回報(bào)率繼續(xù)大幅上升，根據(jù)我們的測(cè)算，在1.15元/度的上網(wǎng)電價(jià)下， 大部分西北地區(qū)投資回報(bào)率將高達(dá)10%以上，業(yè)主方將極有動(dòng)力對(duì)光伏電站進(jìn)行投資。

　　其次，可再生能源電價(jià)附加的提高，有望進(jìn)一步解決光伏的資金瓶頸，根據(jù)我們的測(cè)算，如果可再生能源附加再次上調(diào)，2015年可補(bǔ)貼光伏電站裝機(jī)量將達(dá)到43GW，資金瓶頸的解除有望為各地出臺(tái)單獨(dú)的補(bǔ)貼電價(jià)提供了必要的支持，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望持續(xù)超預(yù)期。

　　不過(guò)張弢還表示，從全球需求來(lái)看，由于受困于歐洲債務(wù)危機(jī)，三季度以來(lái)光伏電站融資渠道出現(xiàn)斷裂，意大利等歐洲國(guó)家市場(chǎng)下滑顯著。同時(shí)，美國(guó)政府目前已經(jīng)立案對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)征收100%的反傾銷懲罰性關(guān)稅，如果“雙反”立案通過(guò)，國(guó)內(nèi)企業(yè)將失去近兩年增長(zhǎng)最快的美國(guó)市場(chǎng)，對(duì)于本來(lái)就不是太好的行業(yè)基本面“雪上加霜”。

　　由此張弢認(rèn)為，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的淘汰整合已經(jīng)不可避免，成本具有優(yōu)勢(shì)和集中度相對(duì)較高的細(xì)分子行業(yè)有望在此輪淘汰整合中存活下來(lái)。

　　言及未來(lái)，廉銳的表態(tài)不容樂(lè)觀，起碼在他看來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)的真正崛起還需很長(zhǎng)一段時(shí)間，他表示：“政府的補(bǔ)貼已難以支持光伏市場(chǎng)的快速成長(zhǎng)，只有發(fā)電經(jīng)濟(jì)性，即平價(jià)上網(wǎng)的實(shí)現(xiàn)，才能成為市場(chǎng)持續(xù)快速增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。我們將由政府的優(yōu)厚補(bǔ)貼政策打開(kāi)的需求市場(chǎng)至平價(jià)上網(wǎng)打開(kāi)市場(chǎng)的中間地帶稱為平價(jià)上網(wǎng)前的轉(zhuǎn)型期。發(fā)電經(jīng)濟(jì)性一方面來(lái)自于產(chǎn)品成本下降，經(jīng)歷了多輪急跌，成本下降已經(jīng)開(kāi)始放緩，但距離發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng)還有很大差距；另一方面來(lái)自開(kāi)發(fā)成本下降。開(kāi)發(fā)商環(huán)節(jié)目前成本仍高，主要是競(jìng)爭(zhēng)格局分散，管理、融資成本均高，議價(jià)力弱，中國(guó)企業(yè)對(duì)全球電站開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的整合，將大幅降低開(kāi)發(fā)成本，打開(kāi)光伏成本繼續(xù)下降的空間。追逐平價(jià)市場(chǎng)的重心，已開(kāi)始由制造環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)。

　　雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正在興起，但截至目前只占全球市場(chǎng)的10%左右，民生證券的分析師陳龍認(rèn)為，隨著《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》的出臺(tái)，光伏企業(yè)或迎來(lái)一波機(jī)會(huì)，但那也是2012年下半年才可能出現(xiàn)的事了。

　　評(píng)價(jià)意見(jiàn)

　　1.關(guān)于光伏企業(yè)的評(píng)判，標(biāo)準(zhǔn)很簡(jiǎn)單，就是看能不能活下去，一直撐到光伏發(fā)電價(jià)格能夠體現(xiàn)投資價(jià)值的時(shí)候。依據(jù)現(xiàn)在光電價(jià)格下降的趨勢(shì)和煤電價(jià)格上漲的趨勢(shì)，這一日必不太遠(yuǎn)，但其過(guò)程也必不太短。

　　2.公司大股東實(shí)力不俗，旗下產(chǎn)業(yè)頗多，而且這又是一家上市公司，生產(chǎn)規(guī)模也不小，公司的正常經(jīng)營(yíng)可以保證，一直等到產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)的出現(xiàn)。

　　3.公司的遠(yuǎn)期業(yè)績(jī)看好，但是由于整個(gè)行業(yè)的原因，公司業(yè)績(jī)的周期性太強(qiáng)，現(xiàn)在正處于谷底，調(diào)整周期的長(zhǎng)度還無(wú)法預(yù)料。

　　是否保留在《理財(cái)一周報(bào)》高成長(zhǎng)先鋒名單：有待觀察