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成立于2005年的昱輝陽(yáng)光，正試圖退出光伏制造業(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型為電站開(kāi)發(fā)商。
昔日全球第三大硅片生產(chǎn)商，為什么要退出制造領(lǐng)域轉(zhuǎn)向下游?近幾年由于經(jīng)營(yíng)不善，昱輝陽(yáng)光幾近資不抵債。剝離制造業(yè)務(wù)誠(chéng)然可大幅降低負(fù)債，不過(guò)往前看，純下游方向?qū)﹃泡x來(lái)說(shuō)，會(huì)是柳暗花明嗎?
剝離制造，總負(fù)債降低了9.7億美元
昱輝陽(yáng)光成立于2005年，是國(guó)內(nèi)具備從多晶硅到光伏發(fā)電系統(tǒng)的垂直一體化運(yùn)作的大型光伏企業(yè)之一，于2008年在紐約證券交易所上市，成功融資1.3億美元。
彼時(shí)在“擁硅為王”的年代，昱輝陽(yáng)光創(chuàng)始人兼CEO李仙壽曾說(shuō)，“我們就是要立足上游，占據(jù)太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)的制高點(diǎn)。只有專(zhuān)注于上游領(lǐng)域，昱輝才能繼續(xù)保持領(lǐng)先。”
而如今，昱輝陽(yáng)光宣布已完成將旗下太陽(yáng)能制造及LED分銷(xiāo)業(yè)務(wù)通過(guò)昱輝陽(yáng)光新加坡?tīng)I(yíng)公司ReneSola Singapore (SGP)轉(zhuǎn)移至李仙壽名下，此后公司將重點(diǎn)聚焦于下游業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)。
這一交易將免除逾30億元人民幣銀行借款，SGP豁免公司近2.17億美元內(nèi)部往來(lái)應(yīng)付款項(xiàng)。
根據(jù)昱輝陽(yáng)光公布的數(shù)據(jù)，剝離業(yè)務(wù)前，其總資產(chǎn)為11.549億美元，交易后變?yōu)?.5億美元，總負(fù)債由11.402億美元降至1.695億美元，這當(dāng)中銀行貸款從7.017億美元降至3350萬(wàn)美元，負(fù)債率也由原來(lái)的98.7%下滑至67.8%。
從制造轉(zhuǎn)向電站，事實(shí)上昱輝早有這一意向。李仙壽表示，這一策略性轉(zhuǎn)型始于2015年，交易完成后，昱輝陽(yáng)光將告別制造業(yè)務(wù)，長(zhǎng)此以來(lái)太陽(yáng)能制造受累于產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格下滑、利潤(rùn)空間縮小等因素，這之后昱輝將聚焦于增長(zhǎng)迅速、利潤(rùn)豐厚的電站開(kāi)發(fā)上。
今年6月13日，昱輝陽(yáng)光收到其CEO李仙壽收購(gòu)要約，擬收購(gòu)公司制造業(yè)及LED分銷(xiāo)業(yè)務(wù)并承擔(dān)相應(yīng)債務(wù)。此后8月26日，昱輝宣布已與公司CEO李仙壽達(dá)成初步要約。
目前電站收入占比不到10%
輝煌的年代，昱輝陽(yáng)光也曾有過(guò)“膨脹式”增長(zhǎng)，2008年曾是全球第三大硅片生產(chǎn)商，此后收購(gòu)無(wú)錫佳誠(chéng)太陽(yáng)能科技有限公司100%的股份，，業(yè)務(wù)由硅片擴(kuò)展至電池片、組件領(lǐng)域，但2013年由于“雙反”打擊、市場(chǎng)布局失利等，業(yè)績(jī)一直低迷。去年11月，昱輝陽(yáng)光因股價(jià)連續(xù)低于1美元/股而遭到紐交所退市警告。
2016年昱輝營(yíng)業(yè)收入為9.29億美元，同比下降27.5%，年內(nèi)虧損擴(kuò)大至3470萬(wàn)美元，今年一季度虧損2320萬(wàn)美元，毛利率僅為1.1%，到二季度這一虧損增長(zhǎng)至3150萬(wàn)美元。
從其各項(xiàng)業(yè)務(wù)占比看，2016年硅片收入占比29.3%、組件占比61、5%、電站占比僅為9.2%。雖然電站收入從2014年的0.6%增長(zhǎng)到16年9.2%已是大幅增長(zhǎng)，但剝離制造業(yè)務(wù)后，占比不到10%的電站能為昱輝帶來(lái)多大增益?
昱輝陽(yáng)光已獲備案、待開(kāi)發(fā)電站量約480MW，項(xiàng)目分布于中國(guó)、美國(guó)、土耳其、波蘭、日本等，在運(yùn)項(xiàng)目?jī)H146.6MW。
值得注意的是，第二季度營(yíng)業(yè)收入中昱輝有約310萬(wàn)美元是來(lái)自中國(guó)3MW屋頂光伏項(xiàng)目。昱輝認(rèn)為，屋頂光伏項(xiàng)目能帶來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流、更高投資收益率，而且面臨補(bǔ)貼拖欠的風(fēng)險(xiǎn)也小。2016年，昱輝完成逾800戶(hù)共計(jì)5.2MW居民屋頂分布式項(xiàng)目，截至目前，昱輝約有130MW在建屋頂光伏項(xiàng)目，到2017年底這一規(guī)模預(yù)計(jì)增長(zhǎng)至150MW。
昔日全球第三大硅片生產(chǎn)商，為什么要退出制造領(lǐng)域轉(zhuǎn)向下游?近幾年由于經(jīng)營(yíng)不善，昱輝陽(yáng)光幾近資不抵債。剝離制造業(yè)務(wù)誠(chéng)然可大幅降低負(fù)債，不過(guò)往前看，純下游方向?qū)﹃泡x來(lái)說(shuō)，會(huì)是柳暗花明嗎?
剝離制造，總負(fù)債降低了9.7億美元
昱輝陽(yáng)光成立于2005年，是國(guó)內(nèi)具備從多晶硅到光伏發(fā)電系統(tǒng)的垂直一體化運(yùn)作的大型光伏企業(yè)之一，于2008年在紐約證券交易所上市，成功融資1.3億美元。
彼時(shí)在“擁硅為王”的年代，昱輝陽(yáng)光創(chuàng)始人兼CEO李仙壽曾說(shuō)，“我們就是要立足上游，占據(jù)太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)的制高點(diǎn)。只有專(zhuān)注于上游領(lǐng)域，昱輝才能繼續(xù)保持領(lǐng)先。”
而如今，昱輝陽(yáng)光宣布已完成將旗下太陽(yáng)能制造及LED分銷(xiāo)業(yè)務(wù)通過(guò)昱輝陽(yáng)光新加坡?tīng)I(yíng)公司ReneSola Singapore (SGP)轉(zhuǎn)移至李仙壽名下，此后公司將重點(diǎn)聚焦于下游業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)。
這一交易將免除逾30億元人民幣銀行借款，SGP豁免公司近2.17億美元內(nèi)部往來(lái)應(yīng)付款項(xiàng)。
根據(jù)昱輝陽(yáng)光公布的數(shù)據(jù)，剝離業(yè)務(wù)前，其總資產(chǎn)為11.549億美元，交易后變?yōu)?.5億美元，總負(fù)債由11.402億美元降至1.695億美元，這當(dāng)中銀行貸款從7.017億美元降至3350萬(wàn)美元，負(fù)債率也由原來(lái)的98.7%下滑至67.8%。
從制造轉(zhuǎn)向電站，事實(shí)上昱輝早有這一意向。李仙壽表示，這一策略性轉(zhuǎn)型始于2015年，交易完成后，昱輝陽(yáng)光將告別制造業(yè)務(wù)，長(zhǎng)此以來(lái)太陽(yáng)能制造受累于產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格下滑、利潤(rùn)空間縮小等因素，這之后昱輝將聚焦于增長(zhǎng)迅速、利潤(rùn)豐厚的電站開(kāi)發(fā)上。
今年6月13日，昱輝陽(yáng)光收到其CEO李仙壽收購(gòu)要約，擬收購(gòu)公司制造業(yè)及LED分銷(xiāo)業(yè)務(wù)并承擔(dān)相應(yīng)債務(wù)。此后8月26日，昱輝宣布已與公司CEO李仙壽達(dá)成初步要約。
目前電站收入占比不到10%
輝煌的年代，昱輝陽(yáng)光也曾有過(guò)“膨脹式”增長(zhǎng)，2008年曾是全球第三大硅片生產(chǎn)商，此后收購(gòu)無(wú)錫佳誠(chéng)太陽(yáng)能科技有限公司100%的股份，，業(yè)務(wù)由硅片擴(kuò)展至電池片、組件領(lǐng)域，但2013年由于“雙反”打擊、市場(chǎng)布局失利等，業(yè)績(jī)一直低迷。去年11月，昱輝陽(yáng)光因股價(jià)連續(xù)低于1美元/股而遭到紐交所退市警告。
2016年昱輝營(yíng)業(yè)收入為9.29億美元，同比下降27.5%，年內(nèi)虧損擴(kuò)大至3470萬(wàn)美元，今年一季度虧損2320萬(wàn)美元，毛利率僅為1.1%，到二季度這一虧損增長(zhǎng)至3150萬(wàn)美元。
從其各項(xiàng)業(yè)務(wù)占比看，2016年硅片收入占比29.3%、組件占比61、5%、電站占比僅為9.2%。雖然電站收入從2014年的0.6%增長(zhǎng)到16年9.2%已是大幅增長(zhǎng)，但剝離制造業(yè)務(wù)后，占比不到10%的電站能為昱輝帶來(lái)多大增益?
昱輝陽(yáng)光已獲備案、待開(kāi)發(fā)電站量約480MW，項(xiàng)目分布于中國(guó)、美國(guó)、土耳其、波蘭、日本等，在運(yùn)項(xiàng)目?jī)H146.6MW。
值得注意的是，第二季度營(yíng)業(yè)收入中昱輝有約310萬(wàn)美元是來(lái)自中國(guó)3MW屋頂光伏項(xiàng)目。昱輝認(rèn)為，屋頂光伏項(xiàng)目能帶來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流、更高投資收益率，而且面臨補(bǔ)貼拖欠的風(fēng)險(xiǎn)也小。2016年，昱輝完成逾800戶(hù)共計(jì)5.2MW居民屋頂分布式項(xiàng)目，截至目前，昱輝約有130MW在建屋頂光伏項(xiàng)目，到2017年底這一規(guī)模預(yù)計(jì)增長(zhǎng)至150MW。
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