多晶硅崛起 

2011年，一個(gè)第一次改變中國(guó)光伏行業(yè)格局的年份。這一年，因?yàn)樯像R多晶硅項(xiàng)目陷入困境的中國(guó)新能源首富彭小峰，沒能帶領(lǐng)江西賽維LDK走出寒冬；這一年，“民營(yíng)電王”朱共山創(chuàng)建的保利協(xié)鑫，卻技改擴(kuò)建了三條1.5萬(wàn)噸多晶硅生產(chǎn)線，一躍成為全球最大的多晶硅原料生產(chǎn)企業(yè)，并在其后9年一直保持了老大的位置，甚至通過多晶硅企業(yè)挽救了整個(gè)集團(tuán)的命運(yùn)。

事實(shí)上，截至2009年上半年，中國(guó)境內(nèi)已建、在建或擬建的多晶硅項(xiàng)目已有50家之多，已建成產(chǎn)能接近6萬(wàn)噸，總建設(shè)規(guī)模逾17萬(wàn)噸，總投資超過1000億元。而之所以有這么多企業(yè)瘋狂搶占多晶硅，則源于當(dāng)時(shí)的多晶硅暴利。

多晶硅，單質(zhì)硅的一種形態(tài)，目前太陽(yáng)能發(fā)電的最主要原料，是整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的最上游。2005年之前，因?yàn)槠鸩酵?、技術(shù)落后、缺少相關(guān)設(shè)備等諸多原因，Hemlock、瓦克、REC、MEMC、德山、三菱、住友等七大廠商幾乎壟斷了全球的所有多晶硅產(chǎn)能。

2005年開始，在歐洲各國(guó)相繼出臺(tái)太陽(yáng)能發(fā)電補(bǔ)貼政策的刺激下，全球光伏裝機(jī)量大幅增長(zhǎng)，多晶硅價(jià)格也隨之水漲船高：從2005年的40美元/公斤，2006年的100美元/公斤，2007年的300美元/公斤，迅速上漲到2008年的最高500美元/公斤。

面對(duì)巨大的市場(chǎng)需求和市場(chǎng)缺口，掌握硅材料提純技術(shù)，但此前死活不愿轉(zhuǎn)讓給中國(guó)企業(yè)的日本和德國(guó)，不知何故突然同意輸出相關(guān)技術(shù)，并且技術(shù)轉(zhuǎn)讓經(jīng)費(fèi)大幅下降，這讓敏銳的中國(guó)企業(yè)家大為興奮。

硅料巨頭的起步

大全集團(tuán)董事長(zhǎng)徐廣福與其子徐翔就是如此。2005年春天，當(dāng)?shù)谝粫r(shí)間知道歐洲某公司轉(zhuǎn)讓多晶硅技術(shù)的消息時(shí)，兩人馬上飛赴歐洲展開洽談。

不過鑒于對(duì)方提出的條件極為苛刻，大全集團(tuán)董事會(huì)內(nèi)部出現(xiàn)了分歧，這也直接影響了多晶硅項(xiàng)目的上馬時(shí)間。直到兩年后的2007年6月27日，大全集團(tuán)多晶硅項(xiàng)目才在重慶萬(wàn)州開工。該項(xiàng)目總投資額為40億元，是當(dāng)時(shí)中國(guó)最大的多晶硅生產(chǎn)基地；2008年7月，該項(xiàng)目投產(chǎn)；2007年8 月，一期2500噸多晶硅項(xiàng)目擴(kuò)建；2009年7月，擴(kuò)建項(xiàng)目成功投產(chǎn)。

憑借著彼時(shí)還在高位的多晶硅價(jià)格，徐家父子成功搶占了硅料市場(chǎng)。

作為民營(yíng)企業(yè)進(jìn)軍中國(guó)熱電領(lǐng)域的第一人，有著“民營(yíng)電王”之稱的朱共山，當(dāng)然也不會(huì)放過這樣的機(jī)會(huì)。就在大全董事會(huì)還在為是否要進(jìn)入硅料環(huán)節(jié)爭(zhēng)吵的時(shí)候，朱共山已經(jīng)力排眾議上馬多晶硅項(xiàng)目。

2006年3月，中能硅業(yè)正式成立；時(shí)年6月，中能第一條產(chǎn)能為1500噸多晶硅生產(chǎn)線開工建設(shè)；2007年8月，中能硅業(yè)又增加一條1500噸的生產(chǎn)線，擴(kuò)產(chǎn)一倍；2007年9月，第一批多晶硅出廠。

2008年，多晶硅價(jià)格直奔500美元/公斤，中能稅后利潤(rùn)就有25億元，還有客戶怕買不到多晶硅而提前支付的現(xiàn)金，訂金高達(dá)20億。

在朱共山在多晶硅領(lǐng)域做得風(fēng)生水起的前一年，作為通威集團(tuán)多晶硅子公司的永祥股份成立。同年，也就是2007年，隸屬于永祥股份的四川永祥多晶硅有限公司也宣布成立，計(jì)劃建設(shè)年產(chǎn)1000噸多晶硅項(xiàng)目；2008年2月，通威股份以1.91億元的價(jià)格收購(gòu)了通威集團(tuán)與巨星集團(tuán)合計(jì)持有的永祥股份50%股權(quán)；2008年9月，首期多晶硅項(xiàng)目正式投產(chǎn)。

在永祥股份多晶硅投產(chǎn)的同一年，隸屬于變壓器巨頭特變電工旗下的新特能源成立，主要多晶硅生產(chǎn)、電力銷售、工程建設(shè)承包、逆變器生產(chǎn)、光伏硅片及組件生產(chǎn)等。

硅料巨頭的劫難

與憑借天時(shí)地利人和賺得盆滿缽滿的中能硅業(yè)相比，2008年春季才開工建設(shè)，2009年9月5日才投產(chǎn)的賽維馬洪硅料廠，顯然來遲了一步。

因?yàn)榫驮谫惥S硅料廠投產(chǎn)的2009年，硅料市場(chǎng)的形勢(shì)已經(jīng)開始變化。這場(chǎng)變化，起源于兩年前的全球金融危機(jī)。

2007年8月，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，率先重創(chuàng)歐、美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)，然后蔓延到歐美光伏市場(chǎng)。

在金融危機(jī)的影響下，歐盟不得不降低補(bǔ)貼扶持力度，這讓占據(jù)中國(guó)光伏龍頭企業(yè)主要收入來源的歐洲市場(chǎng)快速萎縮。隨著需求的疲軟，2009年開始，在不到一年的時(shí)間里，多晶硅價(jià)格從最高500美元/公斤迅速跌回2005年的40美元/公斤。

雪上加霜是，2011年，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)影響、打擊中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)，美國(guó)又率先發(fā)起了對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)的“雙反”調(diào)查，歐盟隨后跟進(jìn)，對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)苛以重稅。多重打擊之下，從2011年下半年開始，我國(guó)已投產(chǎn)的43家多晶硅企業(yè)中，有80%的企業(yè)被迫停產(chǎn)，僅剩7、8家企業(yè)尚在開工。

巨頭企業(yè)中，盡管自身沒有介入多晶硅業(yè)務(wù)，但與歐美硅料企業(yè)簽有十年長(zhǎng)單的尚德，率先從頂峰跌落。2012年上半年開始，平均每天虧損1000萬(wàn)元，股價(jià)也從頂峰的90美元一路跌破1美元，在采取多種方式自救無果后，2013年3月20日，尚德被無錫市中級(jí)人民法院裁定破產(chǎn)重整。

江西賽維LDK緊隨其后。2012年，由于產(chǎn)品滯銷加上一輪超百億元的重大投資錯(cuò)誤，賽維LDK的負(fù)債總額已經(jīng)攀升至270億元，負(fù)債率突破100%，公司開始大裁員，數(shù)月之間，馬洪硅料基地從新余、南昌，乃至全國(guó)各地招來的數(shù)千名年輕人被遣散，曾經(jīng)日夜忙碌的廠區(qū)很快沉寂下來。2012年11月，創(chuàng)始人彭小峰被迫辭職，善后工作由當(dāng)?shù)卣邮帧．?dāng)?shù)卣S持兩年也沒解決債務(wù)問題，只好運(yùn)作破產(chǎn)重組。

尚德、賽維之后，穩(wěn)居光伏第一梯隊(duì)的英利也從第一集團(tuán)中掉隊(duì)。

2007年9月，為了擺脫國(guó)際硅料巨頭的定價(jià)權(quán)控制，在越戰(zhàn)中打過仗的英利集團(tuán)掌門人苗連生展現(xiàn)出了性格中的強(qiáng)硬面，帶領(lǐng)11個(gè)人組成了籌糧處，打算自建“糧庫(kù)”——六九硅業(yè)。

2008年，計(jì)劃投資120億元的六九硅業(yè)正式啟動(dòng)。項(xiàng)目一期投資25億，苗連生抵押了個(gè)人股權(quán)進(jìn)行融資，展示了破釜沉舟的決心。

2010年8月5日，六九硅業(yè)一期3000噸項(xiàng)目宣布投產(chǎn)，英利稱這是最先進(jìn)的廠房、采用的是最先進(jìn)的“新硅烷法”，將打造出太陽(yáng)能級(jí)和電子級(jí)的多晶硅產(chǎn)品，一期成本可以控制在28美元/公斤。

如果真能保持這樣的成本，即便當(dāng)時(shí)的多晶硅進(jìn)口價(jià)格已不足50美元/公斤，但仍然可以保持至少50%的利潤(rùn)?？上Ш髞砉嫉慕Y(jié)果證實(shí)：六九硅業(yè)的技術(shù)根本達(dá)不到，成本高達(dá)每公斤60美元以上，而且每季度最多還只能產(chǎn)出幾十噸。無奈之下，2011財(cái)年，在計(jì)提了22.75億元的減值準(zhǔn)備（接近一期投資額）之后，英利宣告多晶硅項(xiàng)目徹底失敗。

多晶硅的沉寂

遭遇同樣的大環(huán)境，尚德、賽維倒下了，英利衰落了，而起步更早的中能硅業(yè)，不但成功活了下來，而且越做越大。

按照朱共山最初的設(shè)想，中能硅業(yè)本來打算2008年在美國(guó)或香港獨(dú)立上市，但受金融危機(jī)影響，上市日期一推再推，最終未果。沒有上市成功的中能硅業(yè)，在2009年被同樣是朱共山所創(chuàng)立的保利協(xié)鑫以逾260億港元(折合人民幣230億元)收購(gòu)了100%的股權(quán)，更引來中投公司55億港元的入股，成為其第二大股東。

保利協(xié)鑫是朱共山為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)而布局的硅片業(yè)務(wù)。2010年1月，保利協(xié)鑫硅片廠最終投產(chǎn)，朱共山成功將多晶硅價(jià)格暴跌的危機(jī)轉(zhuǎn)化成下游硅片業(yè)務(wù)的機(jī)遇，并通過硅片業(yè)務(wù)連續(xù)兩年凈賺90億元。

2015上半年，保利協(xié)鑫實(shí)現(xiàn)營(yíng)收179.39億港元、毛利38.94億港元，歸屬于股東的利潤(rùn)為8.26億港元。其中，92%的收入來自硅片業(yè)務(wù)，8%來自硅料業(yè)務(wù)，坐穩(wěn)“世界硅王”寶座。此后幾年，擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的朱共山又通過全球第二大的光伏電站運(yùn)營(yíng)商——協(xié)鑫新能源以及排名前十的光伏組件生產(chǎn)商——協(xié)鑫集成，構(gòu)筑了自己的光伏帝國(guó)。

同樣是在保利協(xié)鑫硅片廠投產(chǎn)的2010年，同樣是為了規(guī)避金融危機(jī)帶來的危險(xiǎn)，讓企業(yè)安全地活下去，通威集團(tuán)也將永祥股份重新劃歸旗下。

三家巨頭企業(yè)的跌倒，給行業(yè)留下了深刻教訓(xùn)：作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈最上游硅料生產(chǎn)，投產(chǎn)周期長(zhǎng)、產(chǎn)能彈性小、投資金額大、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大、管理難度高，不做好充分的準(zhǔn)備就莽撞入局將非常危險(xiǎn)。

可能是吸取了這樣的教訓(xùn)，之后的多晶硅市場(chǎng)平靜了許多，巨頭企業(yè)也都采取了低調(diào)收縮戰(zhàn)略，直到劉永行的到來。

多晶硅的復(fù)蘇

劉永行，四川省新津縣人，出生于1949年。1968年從西華大學(xué)畢業(yè)后，與其他三兄弟從孵雞、養(yǎng)鵪鶉開始創(chuàng)業(yè)，1991年，四兄弟在成都組建東方希望集團(tuán)，劉永行任董事長(zhǎng)。

1995年，劉永行四兄弟明晰產(chǎn)權(quán)，進(jìn)行資產(chǎn)重組，老大劉永言創(chuàng)立大陸希望集團(tuán)，老二劉永行成立東方希望集團(tuán)，老三劉永美（陳育新）建立華西希望集團(tuán)，而老四劉永好成立新希望集團(tuán)。

2002年，分家后的劉永行帶領(lǐng)東方希望集團(tuán)正式進(jìn)入第二主業(yè)——鋁電復(fù)合體產(chǎn)業(yè)，分別在包頭、山東、河南等地建設(shè)年產(chǎn)規(guī)模百萬(wàn)噸的電鋁項(xiàng)目和氧化鋁項(xiàng)目。

2013年，很有前瞻視野的劉永行又把目光盯上了光伏產(chǎn)業(yè)，并帶領(lǐng)東方希望進(jìn)入了上游硅料領(lǐng)域，從事多晶硅生產(chǎn)，并就此一發(fā)不可收。

時(shí)間總是能改變很多東西。2013年以后，隨著政府扶持力度加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)的光伏產(chǎn)業(yè)也迎來了飛躍式發(fā)展。水漲船高之下，多晶硅市場(chǎng)又重新迎來了好日子和新格局。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，通威股份的多晶硅產(chǎn)能為9萬(wàn)噸，保利協(xié)鑫為8.5萬(wàn)噸，新特能源為7.2萬(wàn)噸，大全新能源和東方希望都是7萬(wàn)噸，已經(jīng)成為多晶硅領(lǐng)域的“五巨頭”。

2021年，預(yù)計(jì)全球硅料產(chǎn)能約60萬(wàn)噸，而這五家企業(yè)的產(chǎn)能，占比就達(dá)70%以上。

在2021年長(zhǎng)單的簽訂中，僅通威股份、保利協(xié)鑫、新特能源、大全新能源四家與隆基、晶科、晶澳、上機(jī)等頭部硅片企業(yè)簽訂的硅料產(chǎn)能，合計(jì)就達(dá)25萬(wàn)噸左右，這還不算沒有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的東方希望。

壟斷地位和年初以來不斷上漲的硅料價(jià)格，也讓五家企業(yè)賺得盆滿缽滿：

2021年財(cái)報(bào)顯示，通威股份前三季度營(yíng)收467億元，同比增長(zhǎng)47.42%；歸母凈利潤(rùn)為59.45億元，同比增長(zhǎng)78.4%。

大全能源前三季度營(yíng)收83.05億元，同比增長(zhǎng)177.16%；歸母凈利潤(rùn)為44.73億元，同比暴漲799.73%。

新特能源前三季度營(yíng)收130.25億元，同比增長(zhǎng)128.87%，歸母凈利潤(rùn)為32.01億元，同比增長(zhǎng)更為夸張，達(dá)到了4755.93%。

保利協(xié)鑫上半年?duì)I收87.79億元，同比增長(zhǎng)22.3%；歸母凈利潤(rùn)約為24.07億元，去年同期虧損，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

東方希望沒有上市，則沒有相關(guān)數(shù)據(jù)。

憑借著這一波豐厚利潤(rùn)，通威股份的最高市值一度沖上2000億；大全新能源成功登陸上交所；近兩年來一度陷入困境的保利協(xié)鑫，則在11月1日成功在港交所復(fù)牌；新特能源正在籌劃境內(nèi)上市事項(xiàng)，東方希望則一如既往地低調(diào)。

硅料價(jià)格暴漲后，硅料四巨頭都在積極擴(kuò)產(chǎn)。

2021年6月30日，通威股份通告，規(guī)劃在樂山市五通橋區(qū)新增投資建設(shè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目，總投資預(yù)計(jì)為140億元。其中，一期投資預(yù)計(jì)70億元，計(jì)劃2022年12月底前投產(chǎn)；二期項(xiàng)目根據(jù)市場(chǎng)及光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況擇機(jī)啟動(dòng)。

2021年10月18日，保利協(xié)鑫在四川樂山10萬(wàn)噸顆粒硅項(xiàng)目正式開工，一期6萬(wàn)噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)將在2022年2月投產(chǎn)，全部產(chǎn)能2022年底達(dá)產(chǎn)，屆時(shí)保利協(xié)鑫僅顆粒硅年產(chǎn)能就能達(dá)到20萬(wàn)噸。

2021年4月，新特能源母公司特變電工宣布，擬投資12.65億元，用于新特能源多晶硅技改項(xiàng)目，完成后可讓其多晶硅產(chǎn)量提高至10萬(wàn)噸/年。

新疆大全則在半年報(bào)中提及，2021年全年預(yù)計(jì)產(chǎn)量為8.3萬(wàn)-8.5萬(wàn)噸。三期B階段年產(chǎn)3.5萬(wàn)噸多晶硅擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)年底建成投產(chǎn)，2022年3月底之前達(dá)產(chǎn)。計(jì)劃在未來三年保持年均50%左右的產(chǎn)能增速，擬在2024年底前實(shí)現(xiàn)高純硅料總產(chǎn)能27萬(wàn)噸/年。

新一輪擴(kuò)產(chǎn)之后，不知道多晶硅市場(chǎng)的格局會(huì)有什么改變？